Fitch Ratings подтвердило рейтинги Нижегородской области на уровне "BB" с прогнозом "Негативный"

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило рейтинги Нижегородской области на уровне "BB" с прогнозом "Негативный". Об этом говорится в сообщении агентства.

"Fitch Ratings подтвердило рейтинги Нижегородской области: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте на уровне "BB", краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "B" и национальный долгосрочный рейтинг "AA-(rus)". Прогноз по долгосрочным РДЭ и национальному долгосрочному рейтингу - "Негативный", - говорится в сообщении.

Также агентство подтвердило рейтинги приоритетных необеспеченных облигаций региона, находящихся в обращении на внутреннем рынке: долгосрочный рейтинг в национальной валюте "BB" и национальный долгосрочный рейтинг "AA-(rus)".

"Подтверждение рейтингов отражает неизменившийся базовый сценарий Fitch в отношении показателей исполнения бюджета области. "Негативный" прогноз отражает растущий прямой риск (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) в сочетании с высоким давлением в плане рефинансирования и ухудшением операционных показателей", уточняет агентство.

Как сообщает Fitch Ratings, рейтинги отражают приемлемые показатели исполнения бюджета Нижегородской области со слабоположительным операционным балансом, а также сохранение бюджетного дефицита, что приводит к росту долга. Кроме того, рейтинги учитывают замедление национальной экономики, что оказывает давление на бюджетные показатели региона.

Fitch ожидает, что прямой риск области превысит 70% от текущих доходов к концу 2016 года ввиду неспособности сократить дефицит бюджета. По оценкам агентства, дефицит до движения долга составит 8%-10% от всех доходов в среднесрочной перспективе, что соответствует уровням 2012-2014 гг. Правительство Нижегородской области намерено в значительной степени ограничить дефицит в 2016 году и выйти на профицит бюджета в 2017 году.

Fitch не ожидает значительного сокращения дефицита ввиду неблагоприятных макроэкономических тенденций, которые негативно влияют на доходную базу, и негибкости операционных расходов. Сохранение высоких капитальных расходов будет обусловлено подготовкой к Чемпионату мира по футболу, который пройдет в Нижнем Новгороде в 2018 году. Основная часть средств поступит из федерального бюджета, но региону будет необходимо софинансировать ряд статей.

Прямой риск составлял 63,6 млрд рублей на 1 августа 2015 года, оставаясь почти без изменений с начала года. В то же время структура прямого риска благоприятно изменилась в сторону более высокой доли среднесрочных долговых инструментов. Fitch ожидает, что доля краткосрочного долга сократится до 30% от прямого риска к началу 2016 года по сравнению с 44% годом ранее, что обеспечивает некоторое ослабление давления в плане рефинансирования. В конце августа 2015 года, после двухлетнего перерыва, регион вновь вышел на рынок эмиссии внутренних облигаций и выпустил облигации на сумму 12 млрд рублей с окончательным сроком погашения в 2020 году.

Регион остается подверженным давлению в плане рефинансирования в среднесрочной перспективе, поскольку в 2015-2017 годах ему предстоит рефинансировать 90% прямого риска. Примерно половина от всего объема долговых обязательств к погашению (31 млрд рублей) приходится на текущий год, однако риск рефинансирования сглаживается доступными возобновляемыми банковскими кредитными линиями на сумму 30 млрд рублей, что также защищает регион от возможного повышения процентных ставок до конца этого года.

Fitch ожидает, что операционный баланс сократится до 4%-6% от операционных доходов в среднесрочной перспективе (в 2013-2014 годах - 8%) ввиду невысоких налоговых поступлений в условиях замедления национальной экономики. В то же время агентство полагает, что текущий баланс будет на уровне, близком к нулю в 2015-2017 годах, испытывая негативное влияние растущих процентных платежей. Это оказывает давление на кредитоспособность региона.

Уточняется, что Нижегородская область имеет диверсифицированную экономику с развитым промышленным сектором, который поддерживает его показатели благосостояния выше медианы в стране. Показатель ВРП на душу населения у области в 2013 году составлял 107% от медианного уровня в России. По прогнозам Fitch, ВВП России сократится на 3,5% в 2015 году, что будет близким к 3-процентному сокращению региональной экономики, которое ожидает правительство области. Это может негативно сказаться на динамике налоговых поступлений в областной бюджет в краткосрочной перспективе.

К факторам, которые могут повлиять на рейтинг в будущем, Fitch Ratings относит повышение прямого риска до уровня более 70% от текущих доходов в сочетании с неспособностью справиться с давлением в плане рефинансирования или неспособностью поддерживать устойчиво положительный текущий баланс возможно понижение рейтингов региона.